期货内在价值与时间价值(期货内在价值与时间价值的区别)

期货是一种金融工具，代表的是在未来某个指定日期以特定价格买卖某种标的物的协议。期货的价值由两个主要组成部分决定：内在价值和时间价值。

内在价值

内在价值是期货在到期时的理论价值。它等于标的物的现货价格，减去从现在到到期日之间的利息费用。

计算公式：

内在价值 = 现货价格 - 利息费用

时间价值

时间价值是由于现在购买期货并持有到期日的等待而产生的额外价值。它由两部分组成：

• 便利价值：持有期货可以避免在未来寻找并购买标的物的麻烦，从而带来便利。
• 延期价值：现在购买期货可以推迟在未来支付标的物价格的义务，从而产生延期价值。

时间价值会随着到期日期的临近而减少，因为到期的不确定性降低。

计算公式：

时间价值 = 期货价格 - 内在价值

影响内在价值的因素

• 现货价格
• 利率

影响时间价值的因素

• 到期时间
• 不确定性
• 利率
• 市场情绪

内在价值和时间价值的区别

以下表格了内在价值和时间价值之间的关键区别：

| 特征 | 内在价值 | 时间价值 |

|---|---|---|

| 本质 | 标的物的现值 | 持有期货的等待价值 |

| 计算 | 现货价格 - 利息费用 | 期货价格 - 内在价值 |

| 随着到期临近的变化 | 不会改变 | 逐渐减少 |

| 影响因素 | 现货价格，利率 | 到期时间，不确定性，利率，市场情绪 |

实例

假设一份小麦期货，到期日期为三个月后，现货价格为 10 美元/蒲式耳。利率为 5%（年化）。

内在价值：

内在价值 = 10 美元/蒲式耳 - （10 美元/蒲式耳 5% (3/12)）

= 9.875 美元/蒲式耳

时间价值：

时间价值 = 期货价格 - 内在价值

= 0.25 美元/蒲式耳

在这种情况下，该小麦期货的内在价值为每蒲式耳 9.875 美元，时间价值为每蒲式耳 0.25 美元。随着到期日期的临近，时间价值将逐渐减少，而内在价值将保持不变。