期货近高远低是什么结构理论

在期货市场中，经常会听到一个术语——近高远低。这个术语描述的是期货合约价格的排列顺序，即临近月份的合约价格高于远期月份的合约价格。这种价格结构被称为近高远低结构。

近高远低结构的形成原因

近高远低结构的形成有多种原因，主要有以下几个：

• 现货需求：临近月份的合约代表现货市场，而远期月份的合约则代表未来市场。当现货需求旺盛时，现货价格会上涨，从而带动临近月份合约价格上涨。



• 利息成本：持有远期合约需要支付利息成本。当利息率上升时，利息成本增加，从而导致远期合约价格下降。
• 仓储成本：持有实物商品需要支付仓储费用。对于远期合约，仓储费用会随着时间的推移而增加，从而导致远期合约价格下降。
• 市场预期：市场预期未来价格会下跌时，投资者会抛售远期合约，导致远期合约价格下降。

近高远低结构的意义

近高远低结构对期货交易者具有重要的意义：

• 判断市场趋势：近高远低结构表明市场处于下跌趋势。当这种结构出现时，投资者可以考虑做空远期合约。
• 套利机会：近高远低结构提供了套利机会。投资者可以买入临近月份合约，同时卖出远期月份合约，从而获利。
• 风险管理：对于持有实物商品的企业来说，近高远低结构可以帮助他们锁定未来的销售价格，降低价格波动风险。

需要注意的例外情况

虽然近高远低结构在大多数情况下成立，但也有例外情况需要注意：

• 供求失衡：当出现供求失衡时，近高远低结构可能会被打破。例如，当现货供应不足时，临近月份合约价格可能会高于远期月份合约价格。
• 季节性因素：一些商品具有季节性需求，这可能会影响近高远低结构。例如，在农产品收获季节，现货价格可能会下跌，从而导致临近月份合约价格下跌。
• 政府干预：政府干预，例如价格管制或补贴，可能会扭曲近高远低结构。

近高远低结构是期货市场中常见的现象，它反映了现货需求、利息成本、仓储成本和市场预期等因素的影响。理解近高远低结构对于期货交易者判断市场趋势、寻找套利机会和管理风险至关重要。在实际交易中，还需要考虑例外情况，并结合其他市场信息进行综合分析。